أنهى المؤشر العام للسوق السعودي (TASI) تعاملاته الأسبوعية عند مستوى 7.853 نقطة خاسراً 373 نقطة، ما يعادل انخفاضاً قدره 4.5% على قيمة المؤشر العام، مقارنة بإغلاقه الأسبوع الماضي عند مستوى 8.226 نقطة، وقد شهد المؤشر انخفاضات حادة مصحوبة ببعض البيوع الجماعية نظراً لتأثر المتعاملين بالحركة التصحيحية للسوق وسط انتشار عدد من الشائعات التي أثرت على مسار السوق وتداولاته، حيث تذبذب المؤشر الأسبوع الماضي بواقع 510 نقاط، بعد أن سجل المؤشر العام أعلى مستوياته السبت الماضي مطلع تدوالات الأسبوع وتداولات شهر سبتمبر الحالي عند مستوى 8.310 نقطة، وهو أيضاً ما يعتبر مستوى سنوياً قياسياً جديداً لعام 2007، وسجل المؤشر أدنى مستوى أسبوعي له عند مستوى 7.800 نقطة والتي سجلت يوم الأربعاء الماضي وهي آخر أيام التداولات الأسبوعية , إذا شهد السوق طيلة الأسبوع الماضي حركة تصحيحة أو عملية جني أرباح كانت متوقعة، ولكن ليست بهذه الحدة، إلاّ أن الشائعات كان لها دور في زيادة حدة الهبوط وزيادة قوة التذبذب في نقاط المؤشر العام وبالتالي زيادة التذبذب وارتفاع وتيرة المضاربة في الشركات المدرجة في السوق باستثناء الإغلاق الأخضر الوحيد خلال تعاملات الأسبوع الماضي يوم الاثنين عند مستوى 8.017 نقطة، ولم يستطع المؤشر العام أن يثبت أعلى من حاجز الـ 8000 نقطة عدا أول أيام الأسبوع ويوم الاثنين الماضي فقط .

الأداء المالي للسوق السعودية

بعد أن تعرض السوق لهذه الموجة من عمليات جني الأرباح ونظراً لقرب انتهاء الربع الثالث لهذا العام، أصبح من المهم أن يعود المستثمر ليطلع على حال السوق من خلال الأداء المالي للسوق وشركاته بالاطلاع على مكررات الأرباح وربحية أسهم الشركات القيادية والرابحه في السوق ليستطيع أي مستثمر اتخاذ قراره بصورة أكثر شمولية , ومن خلال الاطلاع على مكرر الربحية للسوق نجده يقع عند مكرر ربح 15.9 مرة، وهو ليس بالرقم المتضخم مقارنة بالأسواق الناشئة، بينما نجد أن السوق ما زالت تحتفظ بعدد جيد من الشركات التي تعتبر الأقل في مكرر ربحيتها مدعومة بربيحة جيدة على أسهمها، ومن ضمن هذه القائمة شركتان قياديتان هما وسابك والاتصالات السعودية، نجد أن شركة سابك تقع عند مكرر أرباح 12.4 مرة وربحية سهم سابك 10.25 ريالات، بينما شركة الاتصالات السعودية تقع عند مكرر ربح 11.6 مرة وربحية سهم الاتصالات 5.82 ريالات، ونجد أن القطاع الاسمنتي يحتفظ بشركات ذات قيمة استثمارية جيدة، فنرى مثلاً أن شركة أسمنت ينبع تقع عند مكرر ربحية 11.1 وربحية سهم الشركة 7.08 ريالات، وأيضا نجد أن سهم شركة أسمنت الشرقية يقع عند مكرر ربحية 11.1 مرة وربيحة السهم 6.88 ريالات، بينما نجد أن سهم شركة أسمنت تبوك يقع عند مكرر ربيحة 11.8 مرة وربحية سهم الشركة 2.67 ريال .. وهذه الأمثله أخذت عن قطاع الاسمنت الذي يحمل في طياته شركات ذات قيمة استثمارية جيدة , ونجد أيضا في مختلف القطاعات شركات ذات قيم استثمارية جيدة .. ففي القطاع الصناعي مثلاً نجد أن شركة الكابلات تقع عند مكرر ربحية 10.5 مرة وربحية سهم الشركة 3.63 ريالات , وفي قطاع الخدمات نجد أن شركة النقل البحري تقع عند مكرر ربحية 13.1 مرة وربيحة السهم 1.43 ريال , وذكري لهذه الشركات لا يُعد بأي حال من الأحوال توصية شراء أو بيع، إنما هي محاولة لإيصال صورة الأداء المالي للسوق من خلال طرح هذه الأمثله المالية للشركات لنستطيع معرفة القيمة الاستثمارية الموجودة في السوق حتى في ظل تلك الانخفاضات الحادة (طالع الجدول رقم 1)

ابتدأ المؤشر العام تعاملاته الأسبوع الماضي على شيء من التفاؤل والإيجابية عندما صعد ليسجل أعلى مستوى أسبوعي له عند 8.310 نقاط والتي تعد أعلى مستوى سنوي للمؤشر العام لهذه السنة 2007، إلا أنه وبعد أن سجل تلك المستويات لم يستطع المؤشر العام الحفاظ على تداولاته أعلى من مستوى مقاومته، إلاّ أنه عاد وبشكل حاد ليقفل المؤشر العام قريباً من مستوى حاجز الدعم السفلي للمسار الصاعد وساهمت قوى البيوع على كسر المسار الصاعد، وقد أشرت في تحليل الأداء الفني للمؤشر العام للأسبوع الماضي، أنه نظراً لتوسع انفراج أشرطة البولنجري (Bollinger Bands) نتوقع أن يكون هناك تذبذب عالٍ على المؤشر العام، وهذا ما رأيناه الأسبوع الماضي، فقد كان التذبذب بواقع 510 نقاط وسط عمليات من جني الأرباح الحادة، ومن وجهة نظر التحليل الفني نجد أن المؤشر العام استطاع كسر المسار الصاعد الذي ابتدأه من بداية تداولات الشهر الماضي أغسطس 2007 -، ومن المتوقع أن يستمر المؤشر في مواصلة جني أرباح إلاّ أنه من المتوقع أن يخفف المؤشر العام من حدة تذبذبه التي شهدها الأسبوع الماضي، نظراً لقربنا الآن من مناطق الدعم الأفقية، ومنطقة دعم الشريط الأوسط للبولنجري باند، ومناطق دعم متسويات الفيبوناتشي، ووصول أسعار الشركات إلى مستويات شراء جيدة فنياً، ووجود الشركات القيادية في مناطق دعم، بالإضافة إلى وجودها تحت مكررات ربيحة جيدة وغير متضخمة .. وبالعودة إلى مناطق الدعم نجد أن المؤشر العام بات قريباً من منطقة دعم أفقية أسبوعية عند مستوى 7.770 نقطة، وفي حال لم يتسطع المؤشر العام التماسك أعلى من مستوى 7.770 نقطة وتم الإغلاق أدنى منها، يكون المؤشر العام قد أغلق أدنى من مستوى الدعم والذي ايضا يمثل مستوى 38.2% فيبوناتشي ومستوى المتوسط للشريط الأوسط للبولنجري باند أيضا، وسيكون أمام المتعاملين مراقبة مستوى دعم الفيبوناتشي 50.0% عند 7.597 نقطة، وإذا اتبعنا نظرياً أن عمليات جني الأرباح تكون نصف مسافة ارتفاع المؤشر، فتكون النقطة 7.601 أدنى نقطة ممكن الوصول لها خلال عمليات جني الأرباح الحالية ما لم يكن هناك أي أخبار قادرة على التأثير في مسار السوق، وحال عودة المؤشر إلى أدائه الإيجابي بعد عمليات جني الأرباح، سيكون أمام المؤشر العام اختبار منطقة المقاومة عند مستوى 7.983، ومتى استطاع المؤشر العام الثبات والإغلاق أعلى من مستوى هذه المقاومة يكون أمامه اختبار العودة لما فوق مستويات الحاجز النفسي 8000 نقطة.

أداء المؤشرات الفنية (أسبوعي)

- مؤشر الماكدي (MACD 1) :

بدأ مؤشر الماكدي بالانكسار السلبي مما يؤكد صحة كسر المسار الصاعد، ومن المتوقع أن يستمر هذا المؤشر في أدائه السلبي حتى يستطيع المؤشر العام بناء مسار صاعد جديد أو العودة إلى المسار الصاعد الحالي .

مؤشر الزخم (Momentum 2 ):

رغم علميات جني الأرباح التي كانت خلال تعاملات الأسبوع الماضي إلاّ أن مؤشر الزخم استطاع الحفاظ على أدائه الإيجالي ومساره ايضا دلالة على قوة الأداء في السوق رغم الهبوط، وذلك يدل على وجود القناعة لدى المتعاملين بأن ما يحدث هو عملية جني أرباح حتى لو كانت بتلك الحدة .

- مؤشر القوة النسبية (RSI 3) : عاد مؤشر القوة النسبية إلى أدائة السلبي كاسراً مستوى دعمه وعائداً من مناطق التشبع، ومن المتوقع أن يتسمر الأداء السلبي لهذا المؤشر حتى يلامس مناطق الدعم له .

- مؤشر تدفق السيولة (MFI 4 ):

ما زال مؤشر تدفق السيولة يقع في مناطق التشبع التي يجب مراقبتها، لكن ورغم انه بدأ أداء سلبياً عاد بعد ذلك للانكسار إيجاباً في دلالة إلى دخول سيولة إلى السوق لاعتبارها الفرص المتاحة في السوق رغم الهبوط في نقاط المؤشر العام .

- مؤشر الاستكاستك (Stochastic 5):

ما زال مؤشر الاستكاستك في أداء سلبي متجها إلى مستويات دعم مساره الصاعد الواقعة ايضا في مناطق شراء آمنة، حيث من المتوقع أن يبدأ هذا المؤشر يرتد من تلك المنطقة ليبدأ في أدائه الإيجابي .

- مؤشر الديماند اندكس (Demand Index) 5 :

بعد ان استطاع هذا المؤشر اختراق مستوى مقاومته انكسر ليعود إلى أداء سلبي متأثراً بعمليات جني الأرباح وسيطرة قوى البيع بالسوق وتغلبها على قوى الشراء فيه، إلا انه بات قريباً من مستوى دعم مساره الصاعد المتوقع الارتداد منها .

أداء المؤشر العام ( يومي) (Daily) :

على مستوى الأداء اليومي للمؤشر العام استمر في الهبوط طيلة تداولات الأسبوع الماضي ما عدا يوم الاثنين الذي استطاع من خلاله إنهاء تعاملاته على ارتفاع أو باللون الأخضر , ومن وجهة نظر التحليل الفني نجد أن المؤشر والسوق كذا أصبح قريباً من منطقة الارتداد، نظراً لوصول المؤشر العام قريباً من منطقة دعمه عند مستوى 7.770 نقطة متزامنا مع وصول المؤشرات الفنية إلى مستويات الشراء الآمنة، بعد ان كانت متشبعة في الأيام الماضية، ولعل هذه تعتبر دلالة إيجايبة على قرب إنهاء عمليات جني الأرباح وتتأكد نهاية جني الأرباح والعودة إلى الأداء الإيجابي متى استطاع المؤشر العام ان يثبت وينهي تعاملاته اليومية أعلى من مستوى 7.920 .

ثامر بن فهد السعيد-محلل أوراق مالية - عضو جمعية الاقتصاد السعودية