الرياض - عبدالله البديوي:

حددت شركة السوق المالية (تداول) يوم السبت 13-9- 1429هـ الموافق 13-9- 2008 موعدا لتطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة ، ويأتي ذلك بعدما أنهت شركة (تداول) بنجاح جميع الاختبارات الفنية بالتنسيق مع شركات الوساطة ومزودي خدمات معلومات السوق.

وبذلك تختم شركة السوق المالية تداول سلسلة التغييرات الجذرية في هيكلة لهذا العام الذي أطلق عليه بعض المتابعين للسوق (عام التغيير) نظرا لاشتماله على أربعة تعديلات كبيرة لها تأثير ضخم ومباشر على السوق ابتداء من تغيير كيفية حساب المؤشر العام، وصولا إلى إعادة هيكلة القطاعات، إضافة إلى نشر قوائم كبار الملاك، وختاما ماسيتم تطبيقه بعد 8 أيام من تعديل الوحدة السعرية لتغيرات الأسهم المدرجة.

وكانت هيئة السوق قد أعلنت في وقت سابق عن نيتها إحداث هذا التعديل معللة ذلك بارتفاع نسبة وحدة التغير إلى سعر تداول السهم للأسهم المنخفضة القيمة فإن هذا قد يضعف بكفاءة آلية تسعير الأسهم المتداولة إضافة إلى زيادة التكلفة على المتداولين وبالتالي قد تحد من توفر السيولة في هذه الأسهم، وقالت (تداول) في بيانها السابق : ويأتي تطبيق تعديل وحدة تغير سعر السهم لمواكبة النمو الذي يشهده سوق الأسهم السعودي في عمليات التداول وتحسين جودة وكفاءة تسعير الأسهم المتداولة وتعزيز تدفق السيولة وكمية الأسهم المتداولة. إلى جانب ذلك فإن هذا التغيير يتوافق مع المعايير والتطبيقات المعمول بها في أسواق المال العالمية. حيث تعتمد معظم أسواق المال العالمية تطبيق وحدات تغير السعر حسب سعر السهم وفق نطاقات سعرية محددة.

ولاقى التعديل الأخير لوحدة التغير موافقة من قبل غالبية المتابعين والمتعاملين بالسوق، وقال الخبير المصرفي الاستاذ عبدالرحمن بن محمد المسند :( التغيير الذي انتهجته تداول مبرر تماما، هناك شركات قليلة الأسعار ليس من المنطق أن تبقى على حالها) وأضاف المسند (ليس من المعقول أن ترتفع إحدى الشركات على سبيل المثال مرحلة واحدة لتكسب 3% وتنخفض بنفس الحال، لاسيما وأن الشركات متدنية الأسعار قد زادت كثيرا مع انخفاض السوق) وختم المسند حديثه بقوله: (لا بد أن يكون هذا التغيير قاعدة أخيرة وغير متغيرة، لايجوز تغيير وتعديله بناء على مسار السوق، لو ارتفع السوق مثلا لا يجوز لناء تغييره كما حصل في مطلع 2006 عندما تم إلغاء الأرباع نظرا لارتفاع الأسعار في ذلك الوقت).

وكانت شركة تداول قد أعدت في وقت سابق مشروعاً لتعديل وحدة تغير السعر الحالية البالغة (25 هللة) لتصبح متغيرة حسب سعر تداول السهم وفق ثلاث نطاقات سعرية جديدة بحيث تعكس بشكل أفضل التغيرات السعرية في أسهم الشركات المدرجة حسب الجدول رقم1

يتضح من نطاقات تغير السعر في الجدول السابق انها تعكس بصورة فعلية وعملية كفاءة التسعير في الأسهم المدرجة. فعلى سبيل المثال، لو استخدمنا نفس المثال السابق في سهم سعره 11 ريال فهذا يعني أن وحدة تغير السعرالجديدة لهذا السهم هي 5 هللات، بحيث يكون التغير إما (5 هللات) هبوطاً إلى 10.95 ريال أو (5 هللات) صعوداً إلى 11.05 ريال وهذا بما يعادل (0.45%) تغير في قيمة السهم.

وللتنبيه على أمر فأنه لايعتمد تحديد وحدة تغير سعر السهم على آخر سعر للسهم تم التداول عليه، بل يعتمد على سعر الطلب والعرض المدخل، حتى لو أن آخر سعر للسهم تم التداول عليه أنتقل من نطاق سعري إلى نطاق سعري آخر خلال جلسة التداول اليومية مادامت اسعارها في حدود الحماية السعرية اليومية للسوق(?10%) فعلى سبيل المثال لنفترض أن سعر إغلاق الشركة كان عند 49 ريالا، فإن الحد الأعلى للسعر المسموح به يبلغ 53.75 ريال، فيما سيكون الحد الأدنى للسعر المسموح به يبلغ 44.10 ريال ويبين الجدول التالي بعض الأمثلة على آلية قبول ورفض الأوامر المدخلة وفق النطاقات السعرية الجديدة من قبل نظام تداول حسب الجدول رقم2

وللعلم فإن سعر أفضل طلب وسعر أفضل عرض لأي سهم يمكن أن يندرج ضمن نطاقات مختلفة، على سبيل المثال لنفترض أن شركة يبلغ سعر إغلاق الأمس 49 ريال فأن عمق السوق (أفضل 5 مستويات سعرية) لهذا السهم يمكن أن يكون حسب الجدول3

من جهة أخرى أبدى الخبير الاقتصادي الاستاذ (أنس بن محمد الزمام) سعادته بهذا الخبر وقال : جميع التغييرات التي احدثتها الهيئة المالية لهذا العام كانت ممتازة، والسوق سوف ينضج بفضلها ما دام هناك التزام بتطبيقها وتطبيق مبادئ أخرى كالعدالة) وعن تأثير هذه الأخبار على مسار السوق قال الزمام: لا يوجد مؤثرات حقيقية على الأسواق المالية سوى تلك المؤثرات العامة على الاقتصاد العام والجزئي وأقصد بذلك التحليل الأساسي للوضع العام ووضع الشركات المدرجة في أي سوق، أي تأثيرات أخرى ستكون وقتيه كما شاهدنا في كل الأخبار الماضية).

وإذا ما استمرت أسعار الشركات المدرجة على نفس المستوى خلال الأسبوع القادم (وهو أمر غير متوقع ) فإن وحدة التغير الأولى (5هللات) ستضم الشركات التالية :

الانماء، نماء، كيان، السيارات، ثمار، فتيحي، الغاز، الكهرباء، الغذائية، القصيم الزراعية، حائل الزراعية، جازان، زين، ولاء للتأمين، الدرع العربي، التأمين العربية، الاتحاد التجاري، اتحاد الخليج، اعادة، الصقر، بوبا، المتحدة للتأمين، المتطورة، الاحساء، عسير، الباحة، المملكة القابضة، سيسكو، معادن، صدق - التعمير، اعمار، جبل عمر، النقل البحري، الجماعي، مبرد، طباعة وتغليف ، شمس.

أما وحدة التغير الثانية (10 هللات ) فإنها ستضم كلا من:

الرياض ،الجزيرة، الاستثمار، البلاد، التصنيع، اللجين، المجموعة، ينساب، سبكيم، المتقدمة، الصحراء، اسمنت تبوك، الدريس، الحكير ،صافولا، سدافكو، حلواني، الجوف، تبوك الزراعية، نادك، الاسماك، الشرقية الزراعية، اتحاد اتصالات، ميد غلف، سند ،، استرا، الدوائية، الكيمائية، الصادرات، اميانتيت، العقارية، طيبة، دار الاركان، مكة، تهامة، الابحاث، الفنادق.

أما الاشمة الثالثة (25 هللة ) فأنها ستضم:

الهولندي، الفرنسي، ساب، سامبا، العربي، الراجحي، سابك، سافكر، بترو رابغ، اسمنت العربية، اسمنت السعودية، اسمنت القصيم، اليمامة، ينبع، اسمنت الشرقية، الجنوبية، العثيم، الخليج للتدريب، أنعام، المراعي ،الاتصالات، التعاونية، ملاذ، سلامة، ساب تكافل، الهندية، اسيج، الاهلية، الاهلي تكافل، سايكو، الياتز، المصافي، فيبكو، معدنية، زجاج، الورق، العبداللطيف، المعجل، البحر الأحمر، الخزف، الجبس، الكابلات، أنابيب، الزامل، البابطين، الفخارية، مسك، بدجت.