«الجزيرة»- عادل الريح

ارتفع عرض النقود (ن3) خلال الربع الأول من العام الحالي بنسبة 2.6% بما يعادل 17.3 مليار ريال مقارنة بارتفاع نسبته 5.8% أو 32.2 مليار ريال خلال نفس الفترة من العام الماضي، كما سجل عرضا النقود (ن1) و(ن2) ارتفاعاً بنسبة 3.2% و4.2% على التوالي، وعزا تقرير مؤسسة النقد العربي السعودي رقم (43) هذا الارتفاع الطفيف في (ن3) الأقل من ارتفاع (ن1) و(ن2) إلى انخفاض الودائع الأخرى شبه النقدية بنسبة 4.6% التي تشكل جزءاً من (ن3)، ولا تدخل ضمن (ن1) و(ن2) مما أدى إلى حدوث الزيادة الطفيفة في عرض النقود بتعريفة الواسع خلال الربع الأول من 2007م، والتي هي أقل من الزيادة في الربع نفسه من العام السابق، وذلك بالرغم من ارتفاع القاعدة النقدية التي تدعم التوسع النقدي من 121.4 مليار ريال إلى 133.0 مليار ريال؛ حيث عزا التقرير ذلك إلى أن مضاعفة النقود الذي تتحول من خلاله القاعدة النقدية إلى عرض النقود بتعريفه الشامل قد سجل انخفاضا من 5.44 إلى 5.10 ويعزى الانخفاض في قيمة المضاعف إلى الزيادة في نسبة احتياطيات المصارف إلى الودائع من 8.81% إلى 11.08% التي ساهمت في الحد من النمو في عرض النقود بتعريفه الشامل بواسطة تخفيض قدرة المصارف على منح الائتمان، وأضاف التقرير أن أثر الزيادة في نسبة احتياطيات المصارف إلى الودائع المصرفية قد تم تحييده جزئيا بالأثر المتزايد على مضاعف النقود جراء هبوط نسبة النقد المتداول إلى الودائع من 10.49% إلى 8.60% خلال هذه الفترة.

وأوضح التقرير أن الزيادة في عرض النقود بتعريفه الشامل (ن3) قد طرأت بمجملها في الودائع المصرفية التي ارتفعت بنسبة 3.6% خلال الربع الأول من العام الحالي، وارتفع نصيبها في (ن3) من 89.5% في نهاية شهر ديسمبر 2006م إلى 90.40% بنهاية شهر مارس 2007م.

وذكر التقرير أنه بالنظر إلى الودائع المصرفية يلاحظ ارتفاع الودائع تحت الطلب والودائع الزمنية والادخارية بنسبة 5.8% و5.7% على التوالي، وانخفاض الودائع الأخرى شبه النقدية بنسبة 4.6% خلال الربع الأول من 2007م.

وقال إنه بغرض إدارة السيولة في الاقتصاد رفعت مؤسسة النقد مجدداً معدلات العائد على اتفاقيات إعادة الشراء واتفاقيات إعادة الشراء المعاكس خلال الربع المذكور (في الثامن من شهر فبراير 2007م) بمقدار30 نقطة أساس إلى 5.50% و5.00% على التوالي؛ حيث ظلت هذه المعدلات على مستواها حتى نهاية الربع.

وأضاف التقرير أنه انعكاساً لأثر زيادة مؤسسة النقد لمعدلات العائد على اتفاقيات إعادة الشراء وانسجاماً مع تطور أسعار الفائدة في الأسواق الدولية ارتفع متوسط سعر الفائدة للودائع بالريال لفترة ثلاثة أشهر من 4.86% في شهر ديسمبر عام 2006م إلى 5.00% في شهر مارس عام 2007م.