* الرياض - حازم الشرقاوي:
كشف تقرير صادر عن (بي. إم. جي) أن شركة جرير للتسويق حققت نموا مطرداً في المبيعات حيث بلغت مبيعات عام 2003م 663.4 مليون ريال سعودي مقارنة بـ 316.0 مليون ريال سعودي في عام 1997م (معدل نمو سنوي مركب قدره 13%) كان العامل الرئيسي لهذا النمو هو مبيعات التجزئة؛ حيث بلغت 522.9 مليون ريال سعودي في عام 2003 (78.8% من إجمالي المبيعات) مقارنة بـ 188.2 مليون ريال سعودي في عام 1997 (59.6% من المبيعات)، بينما لم تنم مبيعات تجارة الجملة كثيراً؛ إذ بلغت 140.5 مليون ريال سعودي مقابل 127.8 مليون ريال سعودي في عام 1997م. حققت مبيعات الشركة خارج المملكة نتائج مشجعة للغاية منذ بدايتها من ثلاث سنوات تقريباً، إذ بلغت 61.7 مليون ريال سعودي في عام 2003م، ومع ذلك، فإن مبيعات الشركة خارج المملكة العربية السعودية لم تحقق النمو المرجو منها حيث بلغت مساهمتها في إجمالي المبيعات 9.3% فقط في عام 2003 ساهم فيها معرضان. وتوقع التقرير أن تبلغ مبيعات قسم التجزئة في (جرير) أكثر من مليار ريال عام 2008م مقارنة بـ 523 عام 2003م وأن يبلغ ربح السهم 36 ريالا عام 2008م.
وأشار التقرير إلى أن النمو في مبيعات تجارة التجزئة نتيجة نمو عدد معارض الشركة من 6 معارض في 1997م إلى 15 معرضا في عام 2003م مما أدى إلى زيادة إجمالي مساحة المعارض من 17.133 متر مربع إلى 40.776 متر مربع خلال نفس الفترة. كان النمو أيضا نتيجة التركيز على السوق النامية للحاسب الآلي ومنتجات تكنولوجيا المعلومات التي زادت مساهمتها في إجمالي المبيعات من 22.3% عام 2000 (91.8 مليون ريال سعودي) إلى 40.3% عام 2003 (267 مليون ريال سعودي).
وتوقع التقرير أن تفتح الشركة في المتوسط ثلاثة معارض جديدة كل عام، حيث سيتم بذلك إضافة 6 معارض جديدة داخل المملكة و9 معارض جديدة في الخارج (بما فيها المكتبة التي تم افتتاحها في الكويت في فبراير 2004) وذلك خلال السنوات الخمس القادمة؛ وهذا من شأنه أن يزيد إجمالي عدد المعارض إلى الضعف ليبلغ 30 معرضا في عام 2008م (19 داخل المملكة و 11 في الخارج).
كما توقع أن يزيد إجمالي مساحة المعارض إلى الضعف تقريباً لتبلغ 80 ألف متر مربع مقارنة بـ 41 ألف متر مربع حالياً. وذكر التقرير أن الشركة تخطط للبدء في تجارة الجملة في قطر والبحرين والكويت، ومع ذلك فإننا لا نتوقع مساهمة كبيرة في تجارة الجملة خارج المملكة العربية السعودية في تلك المرحلة المبكرة. ونتوقع أن تنمو مبيعات الجملة بمعدلات اقل من مبيعات التجزئة حيث إن تجارة الجملة لشركة جرير للتسويق تتركز في المستلزمات المدرسية والمستلزمات المكتبية. وقد بلغت سوق تلك المستلزمات درجة عالية نسبياً من النضوج وتنطوي على فرص اقل للنمو. يتوقع كذلك نمو إجمالي مبيعات قسم الجملة بمعدل سنوي مركب قدره 8.9% (مقارنة بـ 15.6% لقسم التجزئة) ليبلغ 215 مليون ريال عام 2008م مقارنة بـ 140 مليون ريال سعودي في عام 2003م. وتوقع التقرير نمو صافي ربح الشركة بمعدل نمو سنوي مركب قدره 12.5% خلال السنوات الخمس القادمة ليبلغ 196 مليون ريال عام 2008م، وأن تكون حاجة الشركة إلى الإنفاق الرأسمالي محدودة وتنفق بدرجة رئيسية على الشاحنات والسيارات والأثاث والتي سيواكب نموها النمو في إجمالي مساحة معارض الشركة. ولن يزيد الإنفاق الرأسمالي على 8.3% من التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية حيث إن الشركة تقوم بإيجار كل معارضها الجديدة. وهذا سوف يتيح للشركة مستوى كافيا من التدفقات النقدية للحفاظ على نسبة الأرباح الموزعة من صافي الربح وتخفيض القروض قصيرة الأجل للشركة. احتفظت شركة جرير للتسويق بنسبة توزيع أرباح عالية نسبياً بلغت متوسطاً قدره 80% من صافي الربح منذ عام 2000م. ويتوقع أن تحتفظ الشركة بنسبة توزيع أرباح تتراوح بين 87% و 89% من صافي ربح الشركة خلال السنوات الخمس القادمة.
وتوصل التقرير إلى أن السعر المستهدف لسهم جرير هو 423.64 ريال قبل توزيع أرباح عام 2003م التي تبلغ 20 ريالا سعوديا للسهم وبالتالي فإن ذلك التقييم يعادل 403.64 ريال بعد تاريخ استحقاق الأرباح بنهاية يوم 7 مارس 2004م ومن ثم فقد أعطي سهم شركة جرير للتسويق توصية (إضافة).
| 
